jueves, 30 de diciembre de 2010
sábado, 4 de diciembre de 2010
ENSAYO
LOS RETOS DE LA GESTION FINANCIERA
Los retos permanentes de la transformación financiera se convierten en uno de los elementos más importantes en el presupuesto de capitales por parte de las empresas y la planeación estratégica y la transformación de las finanzas mediante el uso de las opciones reales.
Teniendo en cuenta la posibilidad de diferir en el tiempo la toma de decisiones de los gerentes financieros de llevar o no a cabo un proyecto a largo o a corto plazo que deben conducir a la reducción de los costos, pasando de un procesador de registro de transacciones financieras a un interlocutor para el logro de los objetivos estratégicos de la organización, sin que por ello pierda el derecho a ejercer la inversión y por tanto la obtención de los beneficios económicos.
El alto crecimiento de los retos financieros condujo a un nivel de actividad corporativa sin precedentes. La globalización y la rápida expansión económica forzaron a las compañías hacia programas agresivos de inversión, mediante el desarrollo de nuevos modelos de negocios y tecnología, sin embargo todo este proceso ha hecho que las compañías tengan que luchar continuamente para cambiar de estrategias, disminuir costos y mejorar la calidad de sus productos y servicios.
Sabemos que la planeación estratégica involucra muchos elementos de la organización pero indiscutiblemente incluye el proceso de decisión ya que nos orienta a asignar los recursos entre las diferentes líneas de negocio. El aspecto financiero de la planeación estratégica analiza la asignación particular de los recursos que es el capital. Por su parte, la teoría financiera ha tenido sus mayores avances en entender cómo funcionan los mercados financieros y cómo se valoran los activos financieros y el riesgo.
La información contable financiera dentro de la administración de una empresa, debidamente analizada e interpretada es la base de toda buena decisión, quiere decir que el ejecutivo financiero debe tomar decisiones y para ello necesita información suficiente y oportuna, además es importante resaltar que las compañías deben dar una información financiera transparente a sus clientes (usuarios externos) ya que esto facilita a los acreedores, determinar la capacidad de pago de sus clientes y la garantía que respaldan sus créditos, a los Proveedores, les interesa conocer la capacidad de producción de sus clientes, la capacidad de pago de sus clientes, para determinar si se les puede vender, cuánto se les puede vender, cuándo nos podrán pagar y sus clientes quiere conocer en detalle si la empresa es eficaz en hacer lo que se propone hacer y si también es eficaz en lo que hace.
El proceso de transformación implica la asignación de muchos recursos de tiempo, financieros y tecnológicos, además obliga a superar las barreras culturales y organizacionales.
Las empresas que han empezado el proceso de transformación generalmente han concentrado sus esfuerzos en la transformación en la gestión de transacciones, soporte a las decisiones, gestión estratégica del rendimiento, Sin embargo, los gerentes financieros enfrentan cuatro retos para lograr el proceso de transformación que es:
1. Construir en los empleados las habilidades necesarias
2. Implementación de la tecnología adecuada,
3. Creación de soporte a las Unidades de negocio
4. Asegurar un soporte a la alta gerencia.
En el estado actual y futuro de las finanzas, a pesar de la necesidad de la transformación de la función financiera, son muy pocas las empresas que han
obtenido avances importantes, reflejándose en la insatisfacción de muchos gerentes financieros respecto al rol que juegan la finanzas para la creación de valor en las empresas.
En el futuro, la función financiera debe tener las siguientes características:
Disminución del tiempo dedicado al procesamiento de transacciones, redistribuyéndolo en actividades de desarrollo de estrategia y soporte de
Decisiones, Mejoramiento de los procesos de presupuesto y proyección, haciéndolos más dinámicos y basados en los drivers operacionales, estandarización, centralización o outsourcing en el procesamiento de las transacciones, mejoramiento en los sistemas de información financiera,
integrando a los demás sistemas de información de la organización.
En el texto se habla de una encuesta que clasificó la función financiera de la empresa en cuatro grupos o niveles, según su estado actual:
• Líderes. 24% del tiempo se dedica al procesamiento de transacciones.
Servicios compartidos para el procesamiento, transacciones o outsourcing, Sistemas de información integrados a la organización y a proveedores.
• Adaptadores. 35% del tiempo se dedica al procesamiento de transacciones. Presupuestos parcialmente basados en drivers opera-cionales y proyecciones dinámicas. Sistemas de información parcialmente integrados a la
Organización.
• Seguidores. 42% del tiempo se dedica al procesamiento de transacciones. Presupuestos parcialmente basados en drivers operacionales y proyecciones estáticas. Servicios no estandarizados para el procesamiento de transacciones.
Sistemas de información parcialmente integrados a la organización.
• Observadores. 46% del tiempo se dedica al procesamiento de transacciones. Presupuestos por áreas y proyecciones estáticas. Sistemas de
información exigidos legalmente y no integrados a la organización.
Por lo tanto según lo anterior se observa que la función financiera se debe transformar en una actividad de apoyo hacia la integración con los procesos de análisis estratégico de la organización
En el marco de trabajo para las opciones gerenciales en el presupuesto de capital la mayoría de gestores corporativos han estado insatisfechos con los métodos tradicionales de asignación de recursos (VPN), como consecuencia de las diferencias entre los resultados de la teoría financiera tradicional y la realidad corporativa.
Ante esto es necesaria la incorporación, en el proceso de planeación estratégica, nuevos modelos de valoración desarrollados por la teoría financiera que tengan en cuenta la flexibilidad operativa y otras consideraciones estratégicas.
En conclusión, necesitamos de un modelo financiero para la planeación estratégica que involucre criterios que permitan evaluar la creación de valor de un proyecto por el tradicional modelo de la gerencia del VPN, así como el valor de la opción operativa y estratégica bajo un modelo “activo” de la gerencia y la interacción con efectos de competencia, sinergia e interdependencia entre proyectos.
jueves, 2 de diciembre de 2010
resumen
Principales entidades que
Conforman el Sistema Financiero Colombiano
Actualmente en el país existen un gran número de entidades financieras que cumplen objetivos y funciones bien definidas.
Corporaciones Financieras
Aparecieron en Colombia en 1957 por el esfuerzo combinado entre la ANDI y la Asociación Bancaria, para lograr el establecimiento de instituciones crediticias que canalizaran recursos internos y externos hacia la financiación del sector industrial, con operaciones a largo plazo y que sirviera para promover, crear, transformar y organizar empresas.
El decreto 336/57 autorizó la creación de sociedades denominadas corporaciones financieras y definió su objeto social. El decreto 605/58 reglamentó su funcionamiento y fijó unos limitantes para el otorgamiento del crédito. Luego el Decreto- Ley 2369/60 reestructuró su radio de acción y más acorde con su objeto social. En 1980, se expidieron los Decretos 2461 y 3277, que redefinieron su objetivo y acomodaron a las corporaciones financieras como verdaderos bancos de inversión. En 1987 se expidió el Decreto 2041, el cual amplió la capacidad de realizar operaciones.
Con el Decreto 663/93 actual Estatuto Orgánico del sistema financiero, se amplía su radio de acción y se define a las corporaciones como establecimientos de crédito, cuyo objetivo fundamental es la movilización de recursos y asignación de capital para promover la creación, reorganización, fusión, transformación y expansión de cualquier tipo de empresas, como también participar en su capital y promover la participación de terceros, otorgarles financiación y ofrecerles servicios financieros especializados que contribuyan a su desarrollo.
Bancos
Institución que realiza labores de intermediación financiera, recibiendo dinero de unos agentes económicos (depósitos), para darlo en préstamo a otros agentes económicos (créditos). La ley define las operaciones que puede realizar un banco y prohíbe el uso de esta denominación a otras instituciones o empresas. Los principales tipos de bancos son: bancos comerciales, bancos de fomento y bancos hipotecarios.
Los establecimientos bancarios, cumplen una tarea esencial en la vida nacional para el ahorro, la inversión y la financiación, a favor del crecimiento personal, familiar, empresarial y comunitario de la nación.
Compañías de Financiamiento Comercial
La aparición de las compañías de financiamiento comercial, fue el fruto de la serie de normas que aparecieron en la década del 70 para frenar la proliferación del mercado extra bancario; surgió entonces esta modalidad de intermediario financiero cuya función es captar ahorro a término y dedicarlo a financiaciones a corto y mediano plazo para facilitar la comercialización de bienes y servicios, y realizar operaciones de arrendamiento financiero o leasing. Deben estar constituidas como sociedades anónimas y están sometidas al control y vigilancia de la Superintendencia Bancaria.
Compañías de Seguros
Son instituciones financieras que asumen riesgos de terceros mediante la expedición de pólizas de seguros. Están sujetas al control y vigilancia de la Superintendencia Bancaria y son constituidas como sociedades anónimas. En Colombia existen dos tipos de compañías de seguros: las generales y las de vida. Las compañías de seguros de vida se especializan en cubrir, mediante pólizas los riesgos de muerte, en forma individual o colectiva, accidentes personales, hospitalización y cirugía, etc. Las compañías de seguros generales, buscan cubrir los riesgos de robo, hurto, daños, transporte de mercancías, protección contra incendios, terremotos, lucro cesante, manejo y cumplimiento.
Compañías de Financiamiento Comercial Especializadas en Leasing
El Leasing o arrendamiento financiero, A través de este producto financiero, los sectores económicos adelantaron los procesos de modernización, con la incorporación de tecnologías y maquinarias fundamentales para elevar los índices de productividad que garantizaran la mayor competitividad que trajo la liberación de los mercados.
Se entiende por operación de arrendamiento financiero la entrega a título de arrendamiento de bienes adquiridos para el efecto, financiando su uso y goce a cambio del pago de cánones que se recibirán durante un plazo determinado, pactándose para el arrendatario la facultad de ejercer al final del período una opción de compra.
El bien es propiedad de la compañía arrendadora, derecho de dominio que conservará hasta que el arrendatario ejerza la opción de compra.
Las principales clases de Leasing son las siguientes:
Leasing Financiero, Leasing Operativo, Leasing de importación, Leasing Inmobiliario, Cross Border Leasing, Leasing Sindicado,Leasing Internacional.
2. Obligaciones de las partes
Leasing:
§ Entregar el bien en óptimas condiciones de funcionamiento.
§ En caso de compra, transferir el dominio del bien.
§ Entregar copia del contrato especificando las cláusulas principales.
Cliente:
§ Hacer uso adecuado del bien y velar por conservarlo en buen estado.
§ Si no ejerce la opción de compra, restituir el bien.
§ Permitir inspecciones del bien.
§ Pagar cumplidamente.
3. Ventajas del Leasing
§ No exige entrega de dinero inicial por parte del cliente, pues se va cancelando a medida que se utiliza el bien.
§ Se puede financiar el 100% del bien objeto del contrato incluyendo repuestos y accesorios.
§ Reduce las exigencias de capital de trabajo.
§ Elimina, el riesgo de obsolescencia de los bienes financiados.
§ Es muy flexible
§ Los activos no corren con ajustes por inflación para el arrendador.
El empresario que acude a un leasing renuncia al incentivo tributario de la depreciación y los intereses pero se beneficia de los cánones de arrendamiento los cuales, son deducibles de impuestos según la compañía.
4. Casos en los que es recomendable el leasing
1. Cuando por el desarrollo tecnológico la probabilidad de obsolescencia es muy alta.
2. Algunos negocios requieren de un equipo en condiciones óptimas de mantenimiento(casi nuevo).
3. Cuando se trata de equipos para una labor específica. Donde la utilización del bien dura lo mismo que la ejecución de la obra.
4. En negocios de temporada. Tener equipos propios representaría un desperdicio muy grande y conviene alquilarlos por el tiempo requerido.
5. Para resolver problemas graves de capital de trabajo (leaseback). Cuando una compañía no tiene otro recurso para resolver un problema de liquidez, puede vender sus equipos o parte de ellos y tomarlos en arriendo.
En los casos anteriores, aunque matemáticamente resulte más caro el leasing que la compra, es recomendable utilizar esta opción.
El cálculo financiero se hace trayendo a Valor Presente Neto (VPN), los flujos de fondos de las alternativas que se presenten, incluyendo diferentes modalidades de depreciación se compara con la posibilidad de conseguir un préstamo bancario para comprar el bien de contado. Se debe revisar la norma tributaria y el efecto de la renta presuntiva, para ver si permite aprovechar completamente el beneficio, al descontar la depreciación.
Fiduciarias.
Las fiduciarias son sociedades de servicios financieros, constituidas como sociedades anónimas, sujetas a inspección y vigilancia permanente de la Superintendencia Bancaria. Reciben mandatos de confianza, los cuales desarrollan para cumplir una finalidad específica, siendo,asesoras de sus clientes.
Los productos fiduciarios más conocidos en el mercado nacional son:
Dentro del fideicomiso de inversión: el fondo común ordinario y los fondos comunes esenciales.
En fideicomisos de administración: la fiducia en garantía, la fiducia de administración y pagos con las entidades públicas, y la fiducia de titularización sobre bienes muebles.
En el fideicomiso inmobiliario: la fiducia de titularización de inmuebles o de proyectos de construcción y la tradicional fiducia inmobiliaria.
Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones y de Cesantía
Con la Ley 100/93, el sistema pensional con el cual se venía trabajando se liberalizó, dándole participación al sector privado y desmontando el monopolio que tenía en este campo el Instituto de Seguros Sociales (ISS).
De esta forma, se adoptó el sistema general de pensiones, integrado por dos regímenes claramente diferenciados en cuanto a su administración, fundamentos financieros y monto de los beneficios.
Mediante la Resolución 275/01, modificada por las Resoluciones 598 y 625 de 2001, se estableció que los recursos de los fondos de pensiones solo pueden destinarse a adquirir valores emitidos por personas jurídicas que hayan adoptado un código de buen gobierno y hayan adecuado sus estatutos a las Resoluciones mencionadas. Se exceptuó de esta obligación a la Nación.
Bolsas de Valores.
Son los clásicos intermediarios de capitales, su objeto es poner en contacto oferentes y demandantes de títulos representativos de valores, mediante la intervención de personas autorizadas para ello, que hacen las veces de representantes de los oferentes y demandantes (Comisionistas de Bolsa) y convienen reuniones públicas (ruedas) el precio de los títulos, objeto de la transacción. La Superintendencia de Valores autorizó la constitución de la bolsa de Valores de Colombia S. A., mediante la Resolución 270 de 2001, en la cual quedaron unificadas las bolsas de Bogotá, Medellín y Occidente.
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